日前,中金公司披露了擬向全體股東每10股配售3股,募集資金總額預計不超過270億元的再融資預案。中金公司再融資預案公布后,引發市場的高度關注和爭議。個人以為,券商啟動再融資時,須兼顧多方的利益,并能回報股東。


上市公司融資主要有債券融資與股權融資兩種方式。相對而言,債券融資占比較高,但由于債券融資需要承擔財務費用,且期滿后還需要歸還本金,因而股權融資在很多時候更受青睞。


2022年上市券商再融資再現大手筆,個人以為原因是多方面的。比如券商行業屬于資本密集型行業,資金實力往往事關券商的盈利能力、抵御風險能力和發展潛力。而且,券商業務同質化嚴重,傳統業務競爭異常激烈。通過再融資獲取更多的資金,是券商提升自身實力不可或缺的手段。


此外,從券商行業的發展趨勢看,今后財富管理轉型、資本中介業務將成為券商重要的利潤增長點,也是券商重點發展方向。像資本中介業務,對券商資金實力會有一定的要求。像券商兩融業務就是如此,如果沒有資金實力,既影響相關券商的市場份額,也會影響到券商的盈利狀況。


此次中金公司擬募資270億元,其中的240億元擬用于補充資本金來支持業務發展,主要涵蓋資本服務與產品、投行、財富管理、私募股權、資產管理等各業務板塊,另30億元用于補充其他營運資金。這些業務板塊,無疑也是其他券商重點關注的板塊。占據的份額如何,將對券商的發展狀況產生重大影響。


中金公司是國內券商行業的頭部券商,行業中的地位是不言而喻的,且多項業務排名靠前。即使如此,從市場中再融資其實也無可厚非??陀^上講,也是資本市場發揮融資功能的體現。


不過,任何一家上市公司,在啟動再融資時要兼顧其他市場參與方的利益。


近幾年來,受疫情等因素的影響,滬深股市表現低迷,券商股由于其特殊的行業屬性,股價表現更是不盡如人意。即使是處于頭部券商行列的中金公司,亦沒有跳出這一怪圈。在整個市場與公司股價低迷的時期,中金公司欲配股融資270億元。預案披露后,中金公司股價大幅跳空低開,連續三日下跌。


券商融資,既需要滿足自身發展的需要,也需要防止股價大幅波動,進而損害中小投資者的利益。此外,基于其時的市場環境,是否會令市場資金面承壓也需引起重視。在兼顧市場多方利益的前提下,披露各方都可接受的再融資預案才是應有之義。


實施再融資后,其回報也須有效跟上。通過再融資提升市場競爭能力與盈利能力,并持續回報股東,如此方顯再融資的積極意義。


就中金公司而言,雖然在A股上市的時間還不到兩年,但在回報股東上卻堪稱“積極”。上市當年現金分紅8.69億元,2021年現金分紅14.48億元,兩年累計分紅23.17億元。無論是從絕對金額上講,還是與其他上市公司相比,其實都不算低。因此,雖然中金公司此次配股不乏質疑的聲音,但只要上市公司能持續回報股東,其再融資也無可厚非。


作者/曹中銘

編輯/岳彩周

校對/張彥君